rizični i pozitivni faktori

Kreditna agencija Moody's objavila novo, detaljno mišljenje o Agrokoru

Autor

Direktno.hr

Kreditna agencija Moody's objavila je u petak novo, vrlo detaljno mišljenje o Agrokoru. Ono je dodatak na odluku iz veljače kada su izglede kreditnog rejtinga za koncern promijenili iz stabilnih u negativne, piše Jutarnji list.

17.03.2017. u 17:42
Ispiši članak

Negativni izgledi reflektiraju nesigurnosti oko aktualne Agrokorove kreditne kvalitete zbog limitiranog pristupa tržištu duga i rapidno približavajućem roku za refinanciranje duga koji slijedi iz PIK duga.

Objašnjavaju pak da B3 rejting Agrokora (snižen je u siječnju ove godine) proizlazi iz šest faktora: ograničenog generiranja keša (zbog visokih kapitalnih troškova i kamata), potom iz slabe kreditne sposobnosti, kompleksne strukture grupe, ograničene trasparentnosti financijskih izvještaja i rizika refinanciranja koji se javljaju vezano uz PIK obveznice 2018. godine, te činjenice da je zarada koncerna koncentrirana na regiju Balkana, posebno Hrvatsku, koja čini 60% EBITDA (dobit prije kamata, poreza i amortizacije) u 2015. godini.

Taj rejting, dodaju, također odražava i sljedeća tri faktora, koja su zapravo pozitivna: Akrokorov jak udjel na tržištu maloprodaje hrane na Balkanu, potom vodeću tržišnu poziciju u proizvodnji hrane te očekivanje Moody’sa da će doći do poboljšanja ekonomskih uvjeta u Hrvatskoj, ali i regiji, u idućih 12 mjeseci.

U daljim obrazloženjima Moody’s ističe kako su Agrokorovi prihodi pali u 2016., ali oni prognoziraju njihovo stabiliziranje tijekom ove godine. 

Što se tiče likvidnosti Agrokora, ocjena je Moody’sa i dalje da je ona adekvatna za pokriće dugova koji dospijevaju u idućih 12 mjeseci.

Ukoliko Agrokor ne bi bio u stanju riješiti pitanje PIK obveznice u ožujku 2018., to bi moglo voditi povećanju duga jer bi u tom slučaju, kako je s bankama dogovoreno potkraj prošle godine, dospjeli na naplatu i zajmovi tih banaka. A čak i da se u ožujku iduće godine ne dogodi takvo značajno povećanje duga, neisplata PIK obveznica bi u lipnju 2018. značila promjenu kontrole nad koncernom, piše Moody’s. To bi omogućilo bankama i vlasnicima obveznica da traže isplatu odmah.

U Moody’su smatraju da Agrokor ima ograničene kapacitete za plaćanje u kešu ili za izlaganje dodatnom zaduženju bez pristanka sadašnjih vjerovnika.

Komentari

Pozivamo čitatelje/komentatore da u svojim komentarima njeguju civiliziranu raspravu. Portal Direktno ne može se smatrati odgovornim za komentare koji sadrže uvrede, klevete, govor mržnje, huškanje i/ili poziv na nasilje. Takvi komentari bit će obrisani, a u posebno ekstremnim slučajevima mogu biti i potpuno onemogućeni. Sporne komentare čitatelji mogu prijaviti na [email protected], uz priloženu poveznicu na pripadajući članak i navođenje autora i sadržaja spornoga komentara.